Минфин Беларуси до конца текущего года не планирует активизировать работу по размещению государственных ценных бумаг (ГЦБ). Об этом сообщила ачальник главного управления рынка ценных бумаг и денежно-кредитной политики Министерства финансов Татьяна Алексеева.
Всего до конца 2004 года Минфин планирует разместить государственных ценных бумаг на сумму около 100 млрд. рублей.
По словам Татьяны Алексеевой, "если будет достаточно других источников финансирования дефицита бюджета — поступлений от приватизации или внешних источников, — то увеличивать объемы размещения ГЦБ мы не будем". Всего в настоящее время уточненный план по финансированию дефицита бюджета за счет размещения ГЦБ выполнен на 85%.
В целом, отмечая особенности развития рынка ГЦБ в Беларуси, специалист отметила, что он по-прежнему является наиболее развитым и ликвидным сегментом фондового рынка. Так, в первом полугодии была отмечена активизация участников данного рынка и высокий спрос на облигации. За январь — июнь объем финансирования дефицита бюджета за счет размещения ГЦБ был выполнен на 124% к годовому плану (до уточнения). Это позволило своевременно и в повышенных объемах обеспечить финансирование агропромышленного сектора, направить дополнительные средства на укрепление банковской системы.
Так, в этих целях дополнительно было размещено ценных бумаг на 132 млрд. рублей. Высокий спрос на ГЦБ был обусловлен также предложением облигаций с различными сроками размещения, внедрением биржевого аукциона (что позволило расширить круг участников), высокой ликвидностью банковской системы, сокращением уровня инфляции и процентных ставок по финансовым инструментам в республике.
Во втором полугодии наблюдалось некоторое снижение спроса на ГЦБ в силу относительного дефицита ликвидности банковской системы. Усредненный показатель спроса на ГЦБ в первом квартале составил 135%, во втором — 115%, в третьем — 35%. Сокращение активности на аукционах Минфин объясняет снижением ликвидности банковской системы, ростом процентных ставок на межбанковском рынке, а также приобретением большого пакета ГЦБ в первом полугодии.
"Это вполне естественное снижение, обусловленное ограниченностью емкости рынка", — подчеркнула Татьяна Алексеева. По ее словам, на внутреннем рынке разместить можно облигаций на сумму не более 2 трлн. рублей. Поэтому мы должны выходить на международные рынки. Сейчас по этому вопросу ведутся переговоры с Райффайзенбанком, Межторгбанком России.
Согласно данным Минфина, по состоянию на 1 октября путем размещения ГКО и ГДО было привлечено около 800 млрд. рублей при запланированном бюджетом на текущий год объеме более 900 млрд. рублей. Всего в январе-сентябре было погашено гособлигаций на сумму 624 млрд. рублей. Таким образом, объем чистого финансирования дефицита государственного бюджета республики за этот период составил 175 млрд. рублей, в том числе за счет размещения ГКО — 52%, ГДО — 48%. Расходы по обслуживанию госзаймов составили 80% от запланированного их объема на год, или 0,4% от ВВП. В 2005 году путем размещения ГКО и ГДО планируется привлечь около 1078 млрд. рублей, погасить — 800 млрд. рублей. Объем чистого финансирования дефицита государственного бюджета республики в будущем году составит 278 млрд. рублей.
Всего на начало октября в обращении находилось гособлигаций на сумму 1,065 трлн. рублей, в том числе ГКО — 355,1 млрд. рублей, ГДО — 432,7 млрд. рублей, и гособлигаций, номинированных в СКВ — 275,9 млрд. рублей. По итогам размещения ГЦБ путем проведения Минфином аукционов через биржу минимальная доходность, рассчитанная исходя из поданных участниками аукционов заявок на покупку ценных бумаг, при ставке рефинансирования Нацбанка 18% годовых составила 17,29% годовых. При снижении ставки рефинансирования с 20 сентября до 17% годовых минимальная доходность ГЦБ также имела тенденцию к сокращению и была равна 16,3% годовых.
Говоря о структуре владельцев ГЦБ, Татьяна Алексеева отметила преобладающую долю отечественных банков (80%). Они используют современные информационные технологии и имеют высококвалифицированные кадры. С другой стороны, состояние рынка ценных бумаг находится в зависимости от текущего состояния ликвидности банковской системы. При этом в течение января-сентября отмечалось сокращение доли нерезидентов с 12% до 8%, что подтверждает важность работы над получением кредитного рейтинга, подчеркнула специалист. Напомним, что нерезиденты могут приобрести ГЦБ на внутреннем рынке через белорусские банки, а также, в случае недостаточности средств, привлеченных на аукционах, путем прямых продаж для нерезидентов.
Татьяна Алексеева подчеркнула, что для активизации работы на фондовом рынке внутренних инвесторов необходимо создание равных условий учета затрат и доходов для всех участников рынка. При этом Минфином не отрицается возможность использования опыта России.