Беларусь обладает большим потенциалом привлечения внешнего финансирования. Такой вывод содержится в ежеквартальном отчете МВФ «Обзор финансовой стабильности в мире. Октябрь 2010 г. Суверенные долги, источники финансирования и риски ликвидности» («Global Financial Stability Report. October 2010. Sovereigns, Funding, and Systemic Liquidity»).
Аргумент 1: Так, в 2009 г. объем привлеченного внешнего финансирования в виде выпуска облигаций, иностранных кредитов и продажи обыкновенных акций составил всего 53,5 млн. долл. (представлен двумя синдицированными кредитами, которые привлекли банки) против 327 млн. долл. в 2008 г. и 302,8 млн. долл. в 2007 г. В первом квартале 2010 г. Беларусбанк привлек синдицированный кредит в размере 60 млн. долл., при этом во втором квартале текущего года соответствующие операции отсутствовали.
Возражение: До последнего времени белорусские власти не стремились к подобным рыночным методам заимствования иностранной валюты, предпочитая государственные кредиты и финансирование международных финансовых институтов (МВФ, ЕБРР), что гораздо дешевле, и так называемое банковское фондирование – предоставление материнским банком или учредителями денежных валютных займов своих белорусским дочкам.
Аргумент №2: На современном этапе в Беларуси сохраняется высокий уровень достаточности нормативного капитала банковского сектора – в июне 2010 г. анализируемый показатель составил 19,8% против 19,8% в 2009 г. и 21,8% в 2008 г.
Замечание: Впрочем, данный показатель находится примерно на одинаковом почти со всеми странами региона уровне (Россия -18,9%, Армения – 28,8%, Украина – 20,8%, Грузия – 24,0%, Молдова – 31,6%) за исключением отказавшегося от традиционных «совковых» мер по поддержке госбанков в условиях кризиса Казахстана (минус -4,0)
Аргумент №3: Относительно невысокой по сравнению с другими странами сохраняется и доля «плохих» кредитов (Bank Nonperforming Loans to Total Loans) в банковском секторе. Так, удельный вес проблемных активов банковской системы Беларуси в июне 2010 г. составил 4,9% против 4,2% в 2009 г. и 1,7% в 2008 г.
По данным Нацбанка Беларуси, по состоянию на 1 сентября 2010 г. доля проблемных активов банков в активах, подверженных кредитному риску, возросла до 5,4% (рекордный уровень был достигнут 1 марта 2010 г. – 5,55%).
Для сравнения: в Украине доля «плохих» долгов в банковской системе составила 41,6%, в Казахстане – 26,9%, в Литве – 19,2%, в Латвии – 17,9%, в Молдове – 17,3%, в Сербии – 16,5%, в России – 9,5%, в Венгрии – 7,8%, в Болгарии – также 7,8%, в Грузии – 7%.
Возражение: На 1 октября 2010 года объем кредитов населению составил 20,1 трлн. рублей. Весьма интересна структура этого кредитного портфеля: лишь 29,2% приходится на потребительские кредиты, остальные 70,8% - кредиты на строительство жилья. При этом 80,8% кредитов на жилье составляет категория льготных кредитов, выданных на 20-40 лет под низкую процентную ставку. Такие кредиты еще очень не скоро попадут в разряд «плохих».
Контраргумент МВФ: Обращает на себя внимание относительно низкий уровень формирования белорусскими банками специальных резервов под возможные потери по ссудам. Так, отношение спецрезервов к проблемным кредитам (Bank Provisions to Nonperforming Loans) в июне 2010 г. составило всего 44,4%.
По данным Нацбанка, по состоянию на 1 сентября 2010 г. отношение фактически созданного резерва по активам, подверженным кредитному риску, к величине проблемных активов банков снизилось до 41,4%.
Для сравнения: в Сербии указанный показатель составляет 163,5%, в Китае – 155%, в Венесуэле – 139,5%, в Казахстане – 137%, в Грузии – 121,2%, в Египте – 100,4%, в России – 100%, в Турции – 83,5%.
Очевидно, что в случае формирования резервов под возможные потери по ссудам в полном объеме показатели прибыльности, рентабельности и достаточности капитала белорусских банков могут в определенной мере ухудшиться.
Аргумент 4: В июне 2010 г. рентабельность активов банковского сектора Беларуси составила 1,5%, что является достаточно хорошим показателем на фоне стран СНГ и соседних государств. Так, в Казахстане рентабельность активов банков составила минус 18,6%, в Латвии – минус 2,5%, в Украине – минус 2,1%, в Литве – минус 1,1%, в Эстонии – минус 0,3%, в Польше – 0,8%, в Грузии – 1,2%, в России – 1,6%, в Молдове – 1,8%, в Армении – также 1,8%. (Для справки: по состоянию на 1 сентября рентабельность активов белорусских банков возросла до 1,65%)
Рентабельность собственного капитала банковского сектора в июне 2010 г. составила 9,9%. Для сравнения: в Латвии рентабельность собственного капитала банков составила минус 29,8%, в Литве – минус 16,6%, в Украине – минус 14,8%, в Эстонии – минус 3,4%, в Грузии – 6,6%, в Армении – 8,3%, в Молдове – 10%, в России – также 10%, в Польше – 10,7% и др. (По данным Нацбанка, по состоянию на 1 сентября 2010 г. рентабельность нормативного капитала банковской системы Беларуси возросла до 10,93% (в годовом исчислении) против 8,21% год назад).
Замечание: Белорусский бизнес за годы существования в условиях уникальной экономической модели уяснил одно правило – в стране дешевле для бизнеса работать с положительной рентабельностью. Попытка честно показать свои объективные убытки неизбежно приводит к оправданиям на ковре в различных райисполкомах, горисполкомах, отраслевых комиссиях и т.д. Чем крупнее бизнес (обороты и вклад в доходную часть бюджета), тем в большем количестве властных структур придется оправдываться и давать честное пионерское, что с «понедельника», «следующего, месяца, квартала, года» ситуация кардинально изменится, а все службы предприятия (банка) не спят ночами, работая на перечнем мер по стабилизации ситуации.
Безусловно, в попытках опровергнуть неявные утверждения и выводы МВФ можно ошибаться. Но есть один хороший показатель, говорящий о реальной привлекательности страны для иностранных кредиторов – процентные ставки по белорусским евробондам, синдицированным займам белорусских банков пока значительно превышают средний рыночный показатель для развивающихся стран.
Белорусские власти уже не первый год ахают от серьезного улучшения позиции Беларуси в инвестиционном рейтинге. Однако очереди инвесторов, спешащих в экономический оазис в центре Европы, на границе не наблюдается. В этой связи очередная «похвала» со стороны МВФ вряд ли поможет понизить стоимость рыночных заимствований для Беларуси.