Международное рейтинговое агентство Fitch заявило, что ожидает продолжения либерализации российского рынка электроэнергии согласно графику, однако предупреждает о возможности повышения левереджа ввиду капитальных вложений, финансируемых за счет заемных средств.
"Успешное завершение программы либерализации в российском секторе электроэнергетики является ключевым моментом, обуславливающим позитивный прогноз Fitch по сектору, - отмечает Антон Кравченко, младший директор в аналитической группе Fitch по энергетике, коммунальным предприятиям и регулированию. - Ожидается, что либерализация окажет позитивное влияние на денежные потоки российских генерирующих компаний за счет более высоких цен и снижения рисков, связанных с волатильностью инфляции и растущими ценами на факторы производства электроэнергии".
Сегодня Fitch публикует два специальных отчета, в которых говорится, что прогнозы дальнейшего существенного экономического роста в России (на 2008 год рост ВВП прогнозируется на уровне 7%) должны способствовать продолжению либерализации в российской электроэнергетике, так как неспособность существенно увеличить генерирующие мощности негативно сказалась бы на перспективах экономического роста.
Приоритеты в социальной сфере, также имеющие высокую значимость, означают, что единственным реалистичным способом финансирования такого расширения мощности может быть частный капитал. В свою очередь, либерализация необходима для дальнейшего привлечения частного капитала как внутри страны, так и из-за рубежа, в российскую электроэнергетику, говорится в обзоре Fitch.
Тем не менее, агентство предупреждает, что, несмотря на ожидания, что приватизационные поступления и последующие вливания в акционерный капитал позволят финансировать программу расширения и обновления мощностей в секторе, сохраняется возможность резкого повышения левереджа у некоторых генерирующих компаний.
"Уже имеются свидетельства того, что планы капиталовложений в некоторых компаниях постепенно начинают превышать уровни, изначально предполагавшиеся РАО ЕЭС (которое осуществляет выделение своих генерирующих активов), когда оно определяло процедуру приватизации с проведением аукционов", - отмечает рейтинговое агентство.
В отчете Fitch также рассматривает возможность реконсолидации в конкурентном энергетическом секторе, что может оказать сдерживающее воздействие на рейтинги менее крупных участников оптового рынка электроэнергии в России.
"Следует отметить, что предлагаемое слияние энергетических активов СУЭК и Газпрома приведет к консолидации почти 20 процентов существующих российских электроэнергетических мощностей в рамках двух компаний, занимающих доминирующие позиции на внутреннем рынке в области поставок угля и газа", - отмечается в сообщении Fitch.