Заявление Нацбанка РБ о корректировке системы инструментов регулирования банковской ликвидности и режиме монетарного таргетирования вызвали у редких инвесторов в белорусские евробонды определенную настороженность, если и вовсе не опасение по поводу того, что ждет финансовую систему синеокой в очень обозримом будущем, а соответственно и ее способность своевременно обслуживать внешний долг.
Начало мая удачно складывалось для властей с точки зрения индикативной стоимости внешних заимствований. Провоцирующая оптимизм статистика о сохранении запасов ЗВР, о положительном сальдо на валютном рынке страны, как и навязчивый оптимизм главы Нацбанка РБ П.Каллаура о способности синеокой осуществить текущее обслуживание внешнего госдолга без привлечения дополнительного финансирования – все это привело к росту котировок 5-летних евробондов до близкого к номиналу уровня после обвала в апреле из-за пересмотра суверенного рейтинга РБ агентством Moody’s.
По данным Франкфуртской биржи, котировки бондов после состоявшейся 5 мая пресс-конференции Каллаура за 2 дня взлетели с 96,22% до 98,48% от номинала.
Однако затем стоимость бумаг понизилась до 98,23% после сообщения о режиме монетарного таргетирования.
Не понравилось зарубежным инвесторам и либеральное решение регулятора отменить запрет на авансовые платежи по импорту, что может спровоцировать повышение спроса на валюту, соответственно привести к сокращению ЗВР и таким образом поставить под сомнение способность Беларуси рассчитываться с внешними кредиторами.
Исходя из текущих котировок пятилетних бондов, стоимость внешнего заимствования для Беларуси остается запредельно высокой – на уровне 10,5-11,0% годовых (ставка купона 8,75% плюс дисконт). Если же принять во внимание семилетние бонды, цена которых составляет лишь 93,5% от номинала, то о внешних заимствованиях лучше не упоминать (ставка купона 8,95% годовых).
Впрочем, семилетние бонды также совершили серьезный взлет на речах Каллаура – с 90% до 93,5% от номинала.