Последнее обновление: 29.11.2020 11:43

Эксперты не ожидают повторения летнего кризиса ликвидности в Китае, несмотря на рост ставок МБК

Процентные ставки на китайском рынке межбанковских кредитов резко выросли за последнее время, что вызывает у инвесторов опасения повторения кризиса ликвидности, наблюдавшегося в июне этого года.

Тем не менее аналитики полагают, что такая ситуация не будет длиться долго, пишет MarketWatch.

Шанхайская межбанковская ставка предложения (SHIBOR), китайский аналог LIBOR, с расчетами overnight выросла на прошлой неделе до 4,088% - максимума со 2 июля. Семидневная ставка SHIBOR подскочила до 4,68%, что близко к максимумам почти за четыре месяца.

Такая ситуация обусловлена главным образом тем, что сезонный пик сбора налогов в КНР совпал с решением Народного банка Китая приостановить проведение операций обратного РЕПО, посредством которых ЦБ вливает ликвидность на рынок, отмечает аналитик инвестбанка China International Capital Corp. Пэн Вэньшэн.

С 24 октября китайский ЦБ отменил проведение трех операций обратного РЕПО. За прошедшую неделю порядка 100 млрд юаней ($16,4 млрд) были выведены из банковской системы КНР.

Инвесторы опасаются, что Центробанк может ужесточить условия на рынке за счет выпуска векселей или проведения операций РЕПО, чтобы абсорбировать избыточную ликвидность.

Проблемы с ликвидностью в банковском секторе, возникшие в июне этого года, усилились в связи с нежеланием Центробанка облегчать финкомпаниям доступ к кредитам, что негативно сказалось на межбанковском рынке и вынудило некоторые банки прекратить кредитование. Позднее проблема распространилась и на другие рынки, в частности, на рынок акций.

"После этого рынки стали очень чувствительно реагировать на решения Центробанка о проведении операций на открытом рынке и колебания процентных ставок, - говорит Пэн Вэньшэн. - Вот почему банковский спрос на ликвидность резко меняется, и небольшое изменение рыночных ожиданий способно привести к резкому повышению спроса на ликвидность".

Рост процентных ставок вряд ли будет продолжаться, и на это есть две основные причины, отметил эксперт.

Во-первых, приток капитала в Китай усиливается на фоне улучшения перспектив экономики страны, в то время как вероятность скорого сворачивания Федеральной резервной системой (ФРС) программы количественного симулирования снизилась.

В сентябре спрос китайских банков на иностранную валюту резко вырос, чистый объем покупки финкомпаниями иностранной валюты достиг 126,4 млрд юаней, тогда как в июне и июле отмечались чистые продажи валюты банками.

Помимо этого, Центробанк сохраняет приверженность нейтральной монетарной политике, ужесточая объем кредитных ресурсов лишь незначительно, чтобы компенсировать последствия притока капитала, отметил Пэн Вэньшэн.

Китайский ЦБ по-прежнему имеет множество регулятивных инструментов, в том числе краткосрочные операции предоставления ликвидности Short-term Liquidity Operations (SLO), чтобы сгладить колебания ликвидности в случае роста спроса.

"В будущем сезонный рост государственных расходов одновременно с притоком капитала в страну из-за рубежа будет способствовать существенному увеличению ликвидности в финсистеме", - полагает Вэнь Бинь из Institute of International Finance.

По мнению эксперта, повторение июньского кризиса ликвидности в Китае в настоящее время маловероятно.

В понедельник ставки SHIBOR снижаются впервые за 8 сессий. Ставка overnight опустилась на 13 базисных пунктов (б.п.) - до 4,42%, семидневная ставка упала на 17 б.п., до 4,9%.



blog comments powered by Disqus
<Сентябрь 2013
ПнВтСрЧтПтСбВс
2627282930311
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30123456
Октябрь 2013>
ПнВтСрЧтПтСбВс
30123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031123
45678910
Экономика