Новые государственные облигации Греции, выпущенные в рамках обмена с частным сектором, 12 марта 2012г. начали официально обращаться на международным рынке. Как свидетельствуют данные Reuters, доходности новых греческих облигаций с погашением в 2023-2042гг. составляют от 14% до 19% (по ценам bid, или ценам спроса).
При этом по греческим бондам наблюдается обратная (инвертированная) кривая доходности: инструменты с более близким сроком погашения торгуются с большей доходностью. По бумагам с погашением в 2023г. доходность bid составляет 19,3%, а по бумагам с погашением в 2042г. - 14,25%. Инверсия кривой доходности свидетельствует о том, что инвесторы по-прежнему опасаются дефолта Греции - теперь уже по новым облигациям.
9 марта 2012г. Греция официально объявила, что предложение об обмене гособлигаций на 206 млрд евро, принадлежащих частному сектору, было принято подавляющим большинством их держателей. Номинальная стоимость облигаций при обмене сокращена на 53,5%, что уменьшает госдолг Греции более чем на 100 млрд евро. На каждые 100 евро старых бумаг инвесторы получили новые облигации номиналом 31,5 евро плюс двухлетние бумаги Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) номиналом 15 евро (таким образом реализовано сокращение основного долга на 53,5%).
Фактические потери инвесторов при обмене составят, по некоторым данным, более 75% исходя из так называемой чистой приведенной стоимости (NPV). Срок обращения новых бумаг составляет от 11 до 30 лет, средневзвешенная ставка купона - 3,65% (ставка будет нарастать с первоначальных 2% до 4,3%). В качестве дополнительного стимула к обмену частные инвесторы получили специальные ценные бумаги, выплаты по которым зависят от будущих темпов роста греческого ВВП.
Успешный обмен бумаг позволяет Греции избежать бесконтрольного дефолта 20 марта 2012г., когда наступал срок выплат по старым облигациям на 14,5 млрд евро. Этот дедлайн больше не актуален.
В то же время ведущие международные рейтинговые агентства расценили подобный обмен как дефолтный случай, понизив рейтинг Греции до соответствующих значений.