Почти две недели прошло после того, как страны Европейского союза достигли соглашения об оказании помощи Греции. Однако до сих пор детали этого соглашения продолжают обсуждаться рынками, которые не верят, что совместная помощь ЕС и МВФ спасет Афины от банкротства.
Ряд экспертов и аналитиков придерживаются мнения, что в достигнутом соглашении слишком много "но", и в этой связи этот план помощи вряд ли окажется успешным. Неудивительно, что большинство инвесторов не восприняли согласованный план как панацею от всех греческих бед и заранее подготовились к новым проблемам Афин.
Участники рынка подчеркивают, что задействование механизма помощи Греции возможно только в том случае, если эта страна окажется на пороге дефолта. Однако даже тогда для предоставления Афинам финансовой помощи потребуется согласие всех 16 стран зоны евро. Причем Германия имеет право наложить вето на оказание помощи Афинам. Кроме того, до сих пор неясны условия оказания помощи Международным валютным фондом.
Неудивительно, что после достижения этого соглашения мировые инвесторы бросились распродавать греческие государственные облигации. Спред между греческими и немецкими гособлигациями увеличился в конце марта до 350 базисных пунктов. При этом нельзя забывать, что рост заимствований лишь усугубляет греческий кризис и ставит под сомнение возможность греческих властей сократить дефицит бюджета страны до уровня ниже 3% уже к концу 2012г.
Один из крупнейших в мире инвестфондов - американский PIMCO - считает действия ЕС по спасению Греции "неэффективными". По оценкам экспертов фонда, предпринимаемых мер недостаточно для спасения страны, общий долг которой превышает 300 млрд евро, тогда как ее годовой объем ВВП - всего лишь 240 млрд евро.
Правда, эксперты добавляют, что своих целей Евросоюз достиг. Прежде всего, договорившись о механизме помощи Греции, страны союза стабилизировали евро и сняли опасения относительно возможного распространения греческих проблем на другие страны региона. В итоге общеевропейская валюта восстановилась с 10-месячного минимума в 1,3267 долл./евро до 1,3550 долл./евро уже к концу прошлой недели. Так что свои проблемы - во всяком случае, пока - Евросоюз решил, обеспечив финансовую стабильность в зоне евро и предоставив гарантии по греческому долгу.
Единственной проигравшей стороной в данной ситуации, похоже, оказались Афины. Эксперты отмечают, что в итоге достигнутого соглашения греки остались ни с чем. С одной стороны, они теперь будут вынуждены принимать жесткие меры для урезания дефицита бюджета. С другой, доступа к дешевым деньгам МВФ страна так и не получила. При этом и греки, и их соседи из Евросоюза надеются, что разработанным механизмом помощи так и не придется воспользоваться.
В свою очередь, участники рынка придерживаются прямо противоположной точки зрения. По их примерным подсчетам, экстренная помощь Афинам понадобится уже в середине мая: именно тогда страна должна будет рефинансировать 8,5 млрд евро по 10-летним облигациям, срок погашения которых наступает 19 мая. Аналитики добавляют, что Греция должна попытаться сделать все возможное, чтобы изменить за эти шесть недель отношение банков и иностранных инвесторов к своим бумагам и к своей стране в целом.