Прибыли европейских компаний восстанавливаются после недавней рецессии самыми медленными темпами за все экономические циклы с 1970 года, пишет Financial Times.
"Мы заждались роста прибыли в Европе. Но все отрицательные силы собираются вместе для одного заключительного удара, прежде чем мы перейдем к восстановлению", - заявила изданию руководитель отдела европейской стратегии UBS в Лондоне Карен Олни.
Текущий сезон финансовой отчетности в Европе пока показал мало признаков того, что макроэкономическое восстановление дошло и до компаний.
"Еврозона, прихрамывая, выбирается из рецессии. Пока ноль компаний приятно удивили нас отчетностью за четвертый квартал, и этот период восстановления необычайно затянут", - заявил руководитель отдела стратегии на европейских рынках акций Morgan Stanley Грэм Секкер.
"Дно" текущего экономического цикла крупнейшие компании Европы (по данным индекса MSCI Europe) показали в конце 2009 года. С 2010 года началось постепенное восстановление, медленное и болезненное, которое снова прервалось, когда еврозону в 2011 году охватил долговой кризис.
"В абсолютном выражении прибыли все еще намного ниже пиковых уровне 2007 года", - утверждает экономист Lombard Street Research Дарио Перкинс.
Разрыв в темпах восстановления прибылей в Европе и США также необычайно велик. Обычно Европа выходит на ту же траекторию, что и Штаты, с задержкой на 8-12 месяцев, однако сейчас этого не произошло, сказала К.Олни. Американские компании сейчас зарабатывают на 20% больше, чем на пике в 2007 году, а европейские - на 26% меньше.
По словам К.Олни, Европа сейчас отстает от США как минимум на два года. Одна из причин этого - более высокий внутренний спрос в США, вторая - положительное влияние банковского кредитования в США при сохранении дефицита кредитных средств в Европе.