По мере замедления инфляционных процессов уровень базовой ставки рефинансирования, который сейчас составляет 28%, снизится в Беларуси к концу 2004г. до 15-19% годовых. Такой прогноз сделан специалистами Национального банка с учетом планируемого уровня инфляции в 2004г. в пределах 14-18% и содержится в Основных направлениях денежно-кредитной политики Беларуси на 2004г.
Как отмечают специалисты Нацбанка РБ, обеспечение предусмотренных параметров девальвации белорусского рубля к российскому рублю вызывает необходимость сближения процентных ставок на всех сегментах финансового рынка Беларуси с процентными ставками в РФ. Сближение процентных ставок должно способствовать выравниванию макроэкономических условий в Беларуси и России и недопущению нежелательного притока в Беларусь краткосрочного спекулятивного капитала. Доходность по активам в национальной валюте будет формироваться на уровне, превышающем доходность по активам в иностранной валюте, что будет способствовать сокращению доли активных денег в составе денежной массы и дальнейшей дедолларизации экономики. Согласно прогнозу Нацбанка, при условии достаточных объемов ликвидности на денежном рынке в 2004г. процентные ставки по срочным депозитам будут находиться на уровне, не превышающем ставку рефинансирования, и по прогнозу на конец 2004г. сложатся в диапазоне 13-18% годовых. Вместе с тем, в Нацбанке допускают, что в случае определенного недостатка ликвидности процентные ставки по срочным депозитам могут превышать уровень ставки рефинансирования. По мере сокращения доли не приносящих дохода активов в кредитных портфелях банков, снижения рисков заимствования, замедления инфляционных процессов, снижения процентных ставок Нацбанка и процентных ставок на депозитном рынке будет происходить плавное снижение процентных ставок по кредитам реальному сектору экономики. Их уровень также будет определяться объемом денежного предложения, и концу 2004г. прогнозируется в диапазоне 17-22% годовых. Снижение стоимости кредитов будет способствовать расширению спроса на кредиты и увеличению их доступности для субъектов хозяйствования всех форм собственности.